С 30 сентября 2026 года суверенные облигации Узбекистана в национальной валюте войдут в индекс GBI-EM J.P. Morgan. Это может заметно расширить круг иностранных инвесторов и облегчить стране привлечение финансирования в сумах.

Речь идёт о трёхлетних облигациях, выпущенных Узбекистаном в 2026 году на сумму около $1 млрд, или 12,2 трлн сумов. Доходность по ним составила 12,25% годовых — примерно на 14 базисных пунктов ниже средней ставки на внутреннем рынке. Сделка стала крупнейшим за последние 15 лет размещением в национальной валюте в регионе Центральной и Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки.

Индекс GBI-EM отслеживает государственные облигации развивающихся стран в национальных валютах. Его используют международные инвесторы, управляющие активами более чем на $300 млрд. Сейчас в индексе представлены 20 стран, причём 13 из них обладают инвестиционным кредитным рейтингом. После присоединения Узбекистан станет единственной страной СНГ с суверенными облигациями в национальной валюте в составе GBI-EM.

Включение в индекс должно увеличить потенциальную базу инвесторов, расширить возможности привлечения средств в сумах и снизить валютные риски. Одновременно в стране снижаются ставки по госбумагам: с 17,1% в 2022 году до 12,6% в первом полугодии 2026-го, а средний срок погашения вырос с 1,5 до 2,35 года. Доля среднесрочных облигаций уже достигла 69% выпуска и 63% торгов на вторичном рынке.