Узбекистан оказался мировым лидером по доле золота в международных резервах. По оценке Fitch Ratings, рост стоимости драгоценного металла и увеличение его запасов в последние годы заметно укрепили внешние финансовые позиции страны.
В 2023–2025 годах Узбекистан существенно сократил дефицит текущего счета благодаря росту экспорта золота и высоким мировым ценам. Одновременно увеличилось покрытие внешних платежей международными резервами, что положительно влияет на оценку кредитоспособности страны.
Однако высокая концентрация резервов и экспорта на золоте несет и риски. В случае резкого снижения цен на металл могут ухудшиться показатели ВВП, государственных финансов и платежного баланса, а стоимость международных резервов сократится.
При этом Fitch не ожидает, что само по себе падение цен на золото приведет к негативным рейтинговым действиям в отношении Узбекистана. Аналогичная зависимость от золота наблюдается в Кыргызстане, тогда как Азербайджан также располагает значительными запасами драгметалла в активах своего суверенного фонда.
