К концу сентября динамика мирового рынка металлов все сильнее зависит от курса доллара, доходности облигаций и ожиданий относительно политики ФРС. Рост доходностей в США и Европе и укрепление американской валюты ограничивают привлекательность драгоценных металлов. Золото торгуется около $4170 за унцию после снижения до минимума более чем за семь недель, серебро удерживается немного выше $61.

На рынке золота одновременно действуют противоположные факторы. Геополитические и долговые риски поддерживают интерес к защитным активам, однако рост цен на нефть усиливает инфляционные опасения и ожидания жесткой денежно-кредитной политики. Покупатели проявляют активность в районе $4000–4150 за унцию, но повышение доходностей снова ограничивает восстановление котировок. Серебро при этом остается более волатильным из-за сочетания инвестиционного и промышленного спроса. Платина стоит около $1700, палладий — $1210–1220 за унцию.

На промышленном сегменте основное внимание привлекает медь. Ее цена держится около $6,6 за фунт, недалеко от сентябрьского максимума примерно $6,85. За год металл подорожал более чем на 35%. Поддержку рынку обеспечивают спрос со стороны энергетики, электросетей, дата-центров и ИИ-инфраструктуры, а также изменение торговых потоков. Ожидание американских пошлин стимулирует поставки меди в США, тогда как Китай одновременно увеличивает запасы.

Цинк остается около $3860 за тонну после недавнего подъема выше $4000, а алюминий торгуется примерно по $3250. Для цинка поддержку обеспечивают сокращение производства в Китае, техническое обслуживание отдельных мощностей и низкие биржевые запасы. В случае алюминия часть опасений относительно поставок из Персидского залива ослабла, однако ограниченные складские запасы не позволяют котировкам перейти к глубокой коррекции. В результате драгоценные металлы сейчас реагируют прежде всего на финансовые условия, а промышленное сырье — на физическую доступность и структурный спрос.